[첨부2] 투자주의 환기종목 설명자료

투자주의 환기종목 지정제도 시행 안내

1	도입 배경

□ (도입 배경) 코스닥시장의 건전성 향상를 위해 투자자가 기업계속성 및 경영투명성에 주의를 요하는 기업을 “사전에” 참고할 수 있는 제도적 장치 필요

ㅇ 과거에는 관리종목 지정이나 상장폐지 이전에 투자자가 기업계속성 및 경영투명성에 주의를 요하는 기업을 사전적으로 인지하기 곤란

2	투자주의 환기종목 지정 제도

□ (개요) 기업계속성 및 경영투명성에 주의를 요하는 기업을 투자자가 사전에 참고할 수 있도록, 정기지정 및 수시지정을 거쳐 투자주의 환기종목을 선정

□ 지정 절차

ㅇ (정기지정) 상장법인의 재무상태 및 경영투명성 관련사항을 고려하여「기업위험 선정기준」*에 따라 지정

* 코스닥시장상장규정 시행세칙 별표 제3호

ㅇ (수시지정) 특정 유형* 발생시 지정

* 내부회계관리제도 비적정, 계속보유 의무 위반, 실질적 자금조달효과가 없는 제3자배정 유상증자

□ 지정 및 해제시기

ㅇ 정기지정

- (지정 및 해제) 매년 5월 최초매매일

ㅇ 수시지정

- (지정) 해당 사유가 확인된 날의 익일

- (해제)

ⅰ) 내부회계관리제도 비적정 : 차기 감사보고서 제출일의 익일

ⅱ) 계속보유 의무 위반 : 매각제한기간 종료일의 익일

ⅲ) 실질적 자금조달 없는 제3자배정 유상증자 : 지정일로부터 1년후

□ 투자주의 환기종목 관련 조치

① 다음 사유 발생시 상장폐지 실질심사 대상

- 투자주의 환기종목으로 지정된 법인이 최대주주 변경, 경영권 양도계약체결 등으로 실질적 경영권이 변동하는 경우

- 투자주의 환기종목으로 지정된 법인이 제3자배정 유상증자 후 6월 이내에 당해 신주인수인에게 자금을 상환(대여․출자 등)하는 경우

② 제3자배정 유상증자의 경우 6개월 간 보호예수의무 부과

③ 코스닥시장 新소속부 선정 대상에서 제외(별도 관리)

④ 투자주의 환기종목 지정사실의 전산 및 증권시장지 공표

3	투자주의 환기종목 정기지정 절차

□ 기업계속성 및 경영투명성에 유의한 영향을 미치는 변수 선정

ㅇ (분석 대상) 최근 5개년간의 정상기업* 및 위험기업**

* 정상기업 : 상장폐지 또는 관리종목이 아닌 기업

** 위험기업 : 상장폐지기업 및 관리종목

ㅇ (변수 선정) 안정성, 수익성, 활동성, 성장성, 건전성 등을 대표하는 변수를 대상으로, 통계적 분석(t-검정 및 로짓 분석 등)을 거쳐 기업계속성 및 경영투명성에 유의한 주요변수 선정

□ 기업계속성 및 경영투명성 요주의 기업 예측모델 도출

ㅇ (위험확률 산출) 선정된 변수를 대상으로 확률모형*을 이용하여, 상장법인의 양적변수 및 질적변수의 위험확률 산출

* 양적변수 모형 = f (안전성변수, 수익성변수, 활동성변수, 성장성변수)

질적변수 모형 = f (건전성변수)

ㅇ (가중치 부여) 산출된 양적모형과 질적모형별 확률에 대하여 적정 가중치를 부여하여, 기업의 가중평균확률 산출

ㅇ (임계점수 설정) 기업계속성 및 경영투명성에 주의를 요하는 기업 선정을 위한 임계점수(cut-line) 설정

□ 투자주의 환기종목 지정

ㅇ 투자주의 환기종목으로 지정 할 기업수를 통계적으로 결정한 후, 해당 기업수 내에서 투자주의 환기종목 최종 선정